8月7日，由中國國家鐵路集團有限公司（下稱“國鐵集團”）100%控股、注冊資本達950億元的新藏鐵路有限公司正式成立，標志著中國第四條“天路”建設邁入實質性推進階段。
據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息，該公司法定代表人為馬殷軍（同時擔任董事長），周軍偉任經(jīng)理，其經(jīng)營許可范圍涵蓋建設工程施工、監(jiān)理，鐵路運輸基礎設備制造，公共鐵路運輸，以及餐飲服務、住宿服務、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營等，為新藏鐵路從建設到運營的全鏈條推進提供了主體支撐。
01 世界級工程挑戰(zhàn)
公開資料顯示，作為世界上海拔最高、環(huán)境最惡劣的鐵路工程之一，新藏鐵路全長約2000公里，北起新疆和田，南至西藏拉薩，縱貫昆侖山、喀喇昆侖山、岡底斯山及喜馬拉雅山脈四大高海拔山系，全線平均海拔超過4500米。工程需克服極寒（-40℃）、缺氧（氧氣含量僅為內(nèi)地44%）、永凍土層等極端環(huán)境，并穿越十余處冰達坂、數(shù)十條冰河及逾千公里的荒漠戈壁與常年積雪區(qū)。由于地形復雜，橋隧比預計高達60%至70%，施工難度和技術要求均屬世界級，堪稱中國鐵路建設史上的“極限工程”。
從國家戰(zhàn)略布局來看，這一橫跨世界屋脊的鐵路工程既是國家基建能力升級與邊疆戰(zhàn)略深化的里程碑，更是重塑西部發(fā)展格局的關鍵支點。作為連接新疆與西藏、貫通西北與西南的鐵路大動脈，其建成后將從經(jīng)濟協(xié)同、文化交融、旅游聯(lián)動等維度強化區(qū)域互聯(lián)，釋放顯著經(jīng)濟輻射效應。同時，項目推進也面臨諸多挑戰(zhàn)。極端環(huán)境帶來的建設運維成本高企、生態(tài)保護壓力等問題需要持續(xù)關注。如何在戰(zhàn)略價值釋放與可持續(xù)發(fā)展間尋求動態(tài)平衡，將是項目建設過程中需要重點考慮的課題。
事實上，新藏鐵路的規(guī)劃推進并非偶然，其納入國家重大工程布局已有明確路徑。4月24日，交通運輸部舉行4月例行新聞發(fā)布會，交通運輸部綜合規(guī)劃司副司長金敬東指出，今年2月編制印發(fā)的《加快建設交通強國重大工程和重大項目（2025年版）》中，已謀劃包括新藏鐵路在內(nèi)的45個重大項目，目前相關前期工作正在加快推進，力爭年內(nèi)開工建設。
從行業(yè)整體布局來看，這一工程是西藏鐵路“四向進藏”主骨架的重要組成部分。華源證券研報認為，西藏鐵路建設正迎來歷史性機遇期，川藏鐵路作為主骨架預計2032年全線貫通，目前核心路段已全面施工；滇藏鐵路將補齊西南方向缺口，部分路段已獲批并啟動建設；而新藏鐵路連接新疆與西藏，將完成“四向”閉環(huán)，其新疆段已啟動前期工作。按照規(guī)劃，到2035年將建成以拉薩為樞紐、總規(guī)模突破5000公里的高原鐵路骨架體系，最終形成青藏、川藏、滇藏、新藏四條鐵路組成的“四向進藏”主骨架。
在這一背景下，國鐵集團的市場化運營與改革深化將為新藏鐵路的推進提供支撐。
今年7月底召開的國鐵集團領導干部會議提出，要大力提升市場化經(jīng)營水平，做強做優(yōu)做大建設世界一流鐵路企業(yè)的主責主業(yè)，深刻把握運輸市場新變化新特點，聚焦客貨運輸圍繞市場需求轉、生產(chǎn)組織圍繞客貨運輸轉、資源配置圍繞生產(chǎn)組織轉，加快構建市場化經(jīng)營體制機制。同時，會議明確要深化鐵路體制機制改革，加強鐵路改革發(fā)展戰(zhàn)略研究，高質量編制鐵路“十五五”規(guī)劃，推動企業(yè)治理能力現(xiàn)代化，推進鐵路市場化法治化經(jīng)營。
從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2025年上半年，全國鐵路累計發(fā)送旅客22.4億人次、同比增長6.7%，創(chuàng)歷史同期新高；其中，上半年新投用復興號動車組121標準組，客運能力持續(xù)提升，全國鐵路上半年日均開行旅客列車11183列、同比增長7.5%，5月1日全國鐵路發(fā)送旅客2311.9萬人次，創(chuàng)單日旅客發(fā)送量歷史新高，顯示鐵路運輸市場活力與潛力持續(xù)釋放，為重大鐵路項目的推進奠定了市場基礎。
02 資本市場反應強烈
隨著項目啟動信號正式釋放，鐵路基建板塊相關個股應聲走強，掀起漲停熱潮。
在資本市場層面，8月8日A股呈現(xiàn)震蕩調整態(tài)勢，三大指數(shù)小幅收跌，全天成交額超1.73萬億元，其中滬指下跌0.12%，深證成指下跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.38%。當日板塊分化特征顯著，新疆本地股逆勢走強，八一鋼鐵、天山股份、新疆交建等近十只個股漲停；雅江水電站概念股同步爆發(fā)，深水規(guī)院、五新隧裝實現(xiàn)20%漲停，山河智能、國電南自亦封死漲停。
值得關注的是，作為區(qū)域基建核心標的，新疆交建正股漲停的同時，其可轉債交建轉債表現(xiàn)更為強勢：早盤隨正股震蕩上行，漲幅達6%，午后再度發(fā)力，最高漲至20%，最終收報162.8870元，大漲19.28%，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示該券當日成交金額高達52.69億元。市場對于新疆交建的關注，或與其在新藏鐵路建設中的潛在角色相關。作為繼青藏、川藏鐵路之后的重要進藏戰(zhàn)略通道，新藏鐵路的推進不僅將強化新疆與西藏的經(jīng)濟文化互聯(lián)，更能推動“一帶一路”與中亞市場聯(lián)通，激活沿線礦產(chǎn)（西藏銅礦、西藏鋰礦等）、旅游（岡仁波齊景區(qū)等）眾多資源，而這類戰(zhàn)略級基建項目的落地，往往對區(qū)域基建龍頭企業(yè)形成長期利好支撐。
從國家戰(zhàn)略縱深來看，新藏鐵路的建設標志著我國重大基礎設施布局實現(xiàn)了從“填補空白”到“優(yōu)化網(wǎng)絡”的戰(zhàn)略升級。該項目的實施不僅填補了我國西部鐵路網(wǎng)的最后一個關鍵缺口，更通過構建新疆－西藏－西南地區(qū)的快速通道，完善了“一帶一路”倡議的陸路交通支撐體系。從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展視角分析，這條鐵路將有效破解長期制約西部邊疆地區(qū)發(fā)展的交通瓶頸，通過降低物流成本、提升要素流動性，為沿線地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化提供基礎性支撐。
同時，在高原極端環(huán)境下的工程技術突破，將為我國基建行業(yè)積累寶貴的特殊環(huán)境施工經(jīng)驗，提升中國建造的國際競爭力。但需要清醒認識到，項目的長期可持續(xù)運營仍面臨高海拔地區(qū)設備維護、生態(tài)脆弱區(qū)環(huán)境保護等多重挑戰(zhàn)，這要求項目建設必須統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟效益與生態(tài)保護的平衡，建立全生命周期的綜合效益評估機制。
對此，華源證券分析認為，鐵路施工與配套產(chǎn)業(yè)或將全面受益，重點應關注具備高原施工能力與裝備制造優(yōu)勢的核心標的。鑒于進藏鐵路工程建設難度遠高于平原項目，橋隧占比高、地質條件復雜，這對施工單位及配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均提出了更高要求。
